Con cifras desestacionalizadas, el Indicador de Confianza del Consumidor (ICC) se ubicó en 45.1 puntos en septiembre, 1.2 menos que en agosto, según divulgaron el INEGI y el Banco de México el 6 de octubre. En el cierre del tercer trimestre, los hogares vieron peor la economía y, sobre todo, el mercado laboral. Ninguno de los cinco componentes del índice mejoró frente a agosto. Para el empleo en el país durante los siguientes 12 meses, el indicador bajó a 44.5 puntos: 0.8 menos que un mes atrás y 2.8 menos que hace un año. Ninguno de los 15 indicadores de la encuesta tuvo una caída anual mayor.
Contra septiembre de 2025, el ICC pierde 1.0 punto. Mientras tanto, según las cuentas del INEGI el consumo privado no avanzó en el mes, y los analistas del sector privado siguen calculando para 2026 un crecimiento de 1.4 %.
Para 2027 estimamos que la economía mexicana continuará acelerando su crecimiento en un rango de 1.5 y 2.5 %
Los cinco componentes bajaron
El ICC es el promedio de cinco indicadores parciales de la Encuesta Nacional sobre Confianza del Consumidor (ENCO), que se aplica en 2,336 viviendas de las 32 ciudades principales del país durante los primeros 20 días de cada mes. En septiembre, la situación económica actual del hogar, comparada con la de un año atrás, bajó a 52.0 puntos (-1.9), el descenso mensual más fuerte. La situación esperada del hogar a 12 meses llegó a 57.6 (-1.5).
Los componentes sobre el país quedaron por debajo de los del hogar. La situación económica actual de México, en comparación con la de hace un año, se situó en 39.0 puntos (-1.3), y la esperada dentro de 12 meses, en 44.7 (-0.9). Si es buen momento para comprar muebles, televisores, lavadoras y otros bienes duraderos fue, de nuevo, la pregunta con peor resultado de las cinco: 32.0 puntos (-0.5).
El cuadro de componentes del boletín muestra que en un año casi no cambió cómo los hogares evalúan su situación presente (+0.2) ni su capacidad de adquirir bienes duraderos (+0.1). La caída anual se debe a la lectura del país: -1.9 puntos en la situación presente y -2.7 en la esperada. Dicho de otro modo, los hogares perciben su economía casi igual que un año atrás, pero juzgan peor la nacional, tanto la actual como la que esperan.
El empleo cae más que cualquier otro indicador
De los indicadores complementarios de la ENCO, el del empleo es el que más baja. Su nivel de 44.5 puntos implica un descenso anual de 2.8, mayor que el de cualquier otra pregunta, de acuerdo con el cuadro de indicadores complementarios del boletín. Después viene la situación económica esperada del país, con 2.7 puntos, que Uno TV destacó como el mayor descenso anual dentro de los componentes del índice.
El resto de las respuestas apunta igual. En la situación económica personal que se espera para el año próximo, el indicador fue de 56.6 puntos (-1.1 mensual, -1.5 anual). Las condiciones para ahorrar en 12 meses se ubicaron en 51.4 (-1.3 y -1.4). Los planes de compras grandes también perdieron fuerza. Que alguien del hogar compre un automóvil nuevo o usado en los siguientes dos años obtuvo 14.9 puntos (-1.5 anual), y comprar, construir o remodelar una vivienda en ese plazo, 18.8 (-1.5 frente a agosto y -1.2 frente a 2025). Salir de vacaciones en los próximos 12 meses quedó en 38.3 (-1.1).
Sobre precios, el indicador que mide su evolución en el país durante el año venidero descendió a 17.3 puntos (-0.6). El INEGI explica que en esta serie una subida refleja que los hogares prevén aumentos menores de precios o bajas, mientras que una disminución indica lo opuesto. Para esta pregunta y para las de vacaciones, ahorro y vivienda, el instituto compara cada mes con la serie original, ya que carece de patrón estacional.
Un consumo ya estancado
Los datos de gasto real coinciden. De acuerdo con la nota de Uno TV sobre las cifras del INEGI difundidas el 5 de octubre, el Indicador Mensual del Consumo Privado en el Mercado Interior se mantuvo sin cambio en julio frente a junio, con cifras ajustadas, y avanzó 1.1 % a tasa anual. Entre enero y julio, el consumo privado acumuló 2 % más que en igual periodo de 2025.
Durante esos siete meses, las compras de bienes importados aumentaron 8.1 %, y las de bienes y servicios nacionales, 0.3 %. En el consumo nacional, los bienes duraderos retrocedieron 4.0 % y los semiduraderos, 2.8 %. Solo crecieron los no duraderos (1.6 %) y los servicios (0.3 %). Los duraderos de origen extranjero, en cambio, se elevaron 12.9 %. Entre los bienes nacionales, la categoría que más cae, la de duraderos (-4.0 %), es la misma que la ENCO ubica con la menor disposición de compra.
Los analistas privados y la cifra de Hacienda
En la Encuesta Citi de Expectativas del 6 de octubre, que reunió a 37 participantes, la mediana de crecimiento del PIB para 2026 siguió en 1.4 %, con un rango de 0.8 % a 1.7 %. La de 2027 es de 1.8 %. Los participantes esperan una inflación general de 3.90 % a fin de año y una tasa de referencia del Banco de México sin cambios, en 6.50 %, hasta finales de 2027. Elevaron además su proyección del tipo de cambio para el cierre de 2026 a 18.00 pesos por dólar, desde 17.50.
La OCDE, en su informe intermedio de septiembre, aumentó su pronóstico de crecimiento para México a 1.5 % en 2026, con 0.7 puntos porcentuales más que en junio, y a 1.8 % en 2027, informó Uno TV. Según el organismo, el avance se explica por la producción ligada a la tecnología y por el efecto retardado de tasas de interés más bajas; como riesgo citó la incertidumbre sobre el tratado comercial con Estados Unidos y Canadá.
El secretario de Hacienda, Édgar Amador Zamora, presentó ese mismo 6 de octubre ante el pleno del Senado un escenario más optimista. «Para 2027 estimamos que la economía mexicana continuará acelerando su crecimiento en un rango de 1.5 y 2.5 %», dijo, de acuerdo con Uno TV. El tope de ese rango queda 0.2 puntos porcentuales por encima del máximo del panel de Citi para 2027, de 2.3 %.
Qué sigue
Según el calendario del boletín, el INEGI y el Banco de México publicarán el ICC de octubre el 5 de noviembre. Esa lectura abrirá el cuarto trimestre, cuando se concentra el gasto de fin de año, y mostrará si la baja en la percepción del empleo se afianza o se corrige. En cuanto a los datos de consumo privado de agosto y septiembre, servirán para contrastar las expectativas de los hogares con lo que gastaron.